拼多多财报解读 拼多多财报凸显出的隐忧

拼多多公布了 Q2 财报,虽然行业观点不一,股价很是提气。

昨天财报发出来之后,不少媒体的标题的重点都是「低于预」,包括 Readhub 收录的信息自动摘取出来的标题也是类似的描述。但实际上,这份财报还可以解读成「扭亏为盈」,截然相反的两种观点。

而从投资者的角度看,这份财报被解读成了「利好」,拼多多股价一夜之间涨了两成还不止。

2021 年第二季度,拼多多总营收为 230.5 亿元,同比增长 89%。这个数据可以解读为:营收不及预期。归属于拼多多普通股股东的净利润为 24.15 亿元,而上年同期净亏损人民币 8.99 亿。这个数据可以解读成:盈利了。

盈利的一个原因是营销没花太多钱,相比上一个季度,少花了 30 亿。这个季度的营销费用 103 亿。可以解释为「收缩」,或是「淡季」。

值得关注的一个重点是活跃用户数。截至 2021 年 6 月 30 日,拼多多年度活跃买家数达到 8.499 亿,单季新增 2610 万,平均月活跃用户数达 7.385 亿。

对比阿里巴巴同期财报数据,国内市场年度活跃消费者 9.12 亿,这是我在分析时候留下的一个小纰漏,不过几乎没有读者指出来。阿里国内市场的数据,需要去掉本地服务,数字媒体娱乐以及生鲜等去重的活跃买家数量,这个数量是 8400 万,剩下的,零售市场活跃买家是 8.28 亿。

拼多多的年度活跃买家还是比阿里多,虽然拼多多这个季度新增只有 2610 万用户。

这个时候我们可以做个思考实验:如果本季度的利润都用来拉新,能不能拉来 2400 万新用户?也就是平均一个新用户 100 人民币的成本。

答案是否定的。

已经有了这么高的活跃用户群体,再去挖掘新用户增长点,并不容易做。如果谁有这个办法的话,那阿里会毫不犹豫砸甚至更多的钱,对吧?电商领域拉一个活跃用户的成本实在是太高了。

拼多多的活跃用户占年活跃买家总量的 87%,这已经是一个健康的状态。留个拼多多的问题是,接下来从哪里挖掘新市场?

拼多多的答案是「农」:农村市场,农村用户,农业科技。并且宣布设立 100 亿元农业科技专项(又是「百亿」)。这一点和京东也有点相似,京东是把物流铺到下沉市场。

一个悬念是,从财报中看不到「多多买菜」的具体收入是多少,美团也没公布过。前一段时间市场里打得热火朝天的买菜业务,现在总体看起来似乎都还在早期。

另外一个悬念是,微信体系内的流量,拼多多是不是有机会多拿到一点。我的观察是,微信团队最近两年对拼多多的处理,出手还是比较狠的。

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作者:花瓣
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来源:花瓣网
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